中欧养老产业混合C

许文星

(该基金到任时间 : 2021-06-30 ; 从业时间 : 7年又295天)

许文星，男，中国籍，11年证券从业经历，上海交通大学计算机科学与技术专业，研究生学历、硕士学位。2014年3月至2016年3月任光大保德信基金管理有限公司研究部行业研究员，2016年4月至2018年1月任光大保德信基金管理有限公司投资经理。2018年2月起加入中欧基金管理有限公司，现任中欧基金管理有限公司权益专户投决会委员/多资产投决会委员/解决方案组组长/基金经理/投资经理。自2018年4月16日至2021年1月20日，担任中欧嘉泽灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2018年4月16日至2023年2月17日，担任中欧新动力混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。自2018年4月16日起，担任中欧养老产业混合型证券投资基金的基金经理。2020年5月18日至2022年9月30日，担任中欧电子信息产业沪港深股票型证券投资基金的基金经理。自2020年7月16日起，担任中欧创业板两年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。自2020年11月6日起，担任中欧睿见混合型证券投资基金的基金经理。2018年4月16日起至2020年11月27日，担任中欧瑾和灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2021年9月23日起，担任中欧睿泽混合型证券投资基金的基金经理。自2023年4月27日至2026年1月21日，担任中欧优势成长三个月定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理。

最新投资策略

回顾本基金的运作，由于我们整体对估值较高的基金重仓股进行了主动低配，超配了低估值的稳健增长企业和中等市值的快速成长企业，整体持仓以自下而上挖掘低估值个股性机会为主。具体到投资方向上，我们比较关注三个方向，一个是在后疫情环境中经营持续改善的低估值消费股；二是在汽车智能化浪潮中业绩持续提升的服务和产业链企业，三是受益于产品价格上涨推动盈利改善的个股。随着市场过去两年的上涨，价值发现的难度和挑战在上升，很多好的资产估值不便宜，风险补偿不足。面对市场结构性高估值的环境，作为资产管理人更要保持冷静，把平衡风险收益比放在投资工作的首位。 逆向策略希望找到的是错误定价的机会，随着宏观经济的波动持续降低，传统行业增速放缓，出现竞争格局变化概率下降，主要核心变量来自于行业景气的周期性波动和格局的持续集中。而在新兴成长的行业中，技术，渠道，竞争格局相对而言容易出现变化，因此可以看到近年来在互联网，云计算，智能汽车等新兴成长领域中出现了很多后来居上，或者挑战传统格局，或者创造新需求拥抱新变化，带来了企业快速成长的投资机会。这些成长型的机会也是我们在未来更加聚焦的一些领域。 展望后续市场，从基本面和流动性的角度来看，我们预计未来在流动性相对平衡，大部分股票估值相对合理，同时迎来盈利改善的环境中，股票市场整体会呈现出热点分散、有一定赚钱效应的状态，更多的价值发现机会会出现在估值相对较低的行业和企业之中。从组合管理角度出发，安全边际和企业盈利仍是我们持续优化组合风险收益比的最重要基础，逆向投资是我们长期超额收益的主要来源。 （来源于中欧养老产业混合型证券投资基金2021年第1季度报告）